Ang stock ng Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW) ay nagpakita ng kamangha-manghang katatagan sa nakalipas na buwan, partikular na kapag ikinompara sa iba pang mga technology stock. Ang katatagang ito ay nagpresenta ng nakakaakit na pagkakataon para sa mga short sellers na naghahanap na makagawa ng karagdagang kita sa pamamagitan ng pagbebenta ng out-of-the-money na mga put option.
Noong Lunes, Oktubre 2, ang presyo ng PANW stock ay $236.25, bumaba lamang ng 2.5% mula sa presyong pagsasara nito noong Setyembre 1 na $242.72.
Target na Presyo Batay sa FCF Margin
Dati na naming binigyang-diin ang kamangha-manghang in-adjust na free cash flow (FCF) ng Palo Alto Network at ang papel nito sa paggawa sa PANW na isang kaakit-akit na pamumuhunan. Halimbawa, noong huling quarter na nagtatapos noong Hulyo 2023, ang in-adjust na FCF margin ng kompanya ay higit sa 38.7%. Noong nakaraang taon, ang kanyang in-adjust na FCF margin ay 33%. Kaya’t, makatwirang inaasahan ang average na in-adjust na FCF margin na 35.85% pabalik.
Gamit ang figure ng margin na ito, tinatayang makagawa ang PANW ng malapit sa $3 bilyon sa in-adjust na FCF para sa fiscal year na magtatapos sa Hulyo 2024. Ang mga estimate ng sales ng mga analyst na $8.17 bilyon, na pinarami ng 35.85% na in-adjust na FCF margin, ay nagbibigay ng figure na $2.93 bilyon sa in-adjust na FCF.
Bukod pa rito, sa pamamagitan ng pag-apply ng 3.0% na FCF yield metric, maaari nating matukoy ang target price para sa stock ng PANW. Halimbawa, kung hatiin natin ang nakaprognosang $2.93 bilyon sa in-adjust na FCF sa 3.0% (katumbas ng multiple na 33.3x), ang stock ng PANW ay maaaring magkaroon ng market capitalization na $97.3 bilyon. Ito ay kumakatawan sa 33% na pagtaas mula sa kasalukuyang market cap nito na $73 bilyon, na nangangahulugan na ang stock ng PANW ay maaaring umabot sa $314.70 sa ilang punto sa susunod na taon.
Sa katunayan, kahit sa multiple na 31x ng in-adjust na FCF, ang stock ng PANW ay maaaring ma-value sa paligid ng $300 kada share, na nagpapahiwatig ng 27% na pagtaas mula sa kasalukuyang presyo nito. Ipinapahiwatig nito na ang stock ay may malaking potensyal na pagtaas, na ginagawang kaakit-akit ito sa mga long-term na investor.
Paglikha ng Dagdag na Kita sa pamamagitan ng Pag-short ng OTM na Mga Put
Para sa mga investor na may hawak na stock ng PANW, may pagkakataon na makalikha ng dagdag na kita, lalo na dahil ang kompanya ay hindi nagbabayad ng dividends, sa pamamagitan ng pagbebenta ng short ng out-of-the-money (OTM) na mga put option na may malapit na expiration.
Halimbawa, sa isang naunang artikulo, tinalakay namin ang pagbebenta ng short put options na may strike price na $230 na nag-expire noong Setyembre 29. Noong panahong iyon, ang natanggap na premium ay $2.30 kada put contract, at ang mga put na ito ay OTM ng 5.24%. Ang trade na ito ay nagbigay ng 1.0% na return para sa mga short sellers sa loob ng 27 araw, at dahil ang stock ay nagsara sa itaas ng $230 sa petsa ng pag-expire, walang obligasyon na bilhin ang stock sa $230 kada share.
Ngayon, maaaring makamit ang katulad na return sa pamamagitan ng pagbebenta ng short ng mga put na Oktubre 27 na may strike price na $220, na higit sa 7% na mas mababa sa kasalukuyang presyo ng stock. Ang mga put na ito ay na-trade sa $2.02, na kumakatawan sa 0.918% ng $220 na strike price. Ang mga investor na may $22,000 sa cash o margin ay maaaring mag-“Sell to Open” ng 1 put contract sa $2.20 kada share para sa Oktubre 27, na tatanggap agad ng $202. Sa loob ng 12 buwan, sa pamamagitan ng pag-uulit ng trade na ito ay maaaring magresulta sa kabuuang inaasahang return na $2,424, katumbas ng 11.0% ng $22,000 na puhunan sa strategy na ito.
Para sa mga komportable sa mas mataas na exercise risk, ang pagbebenta ng short ng mga put na may strike price na $225, na na-trade sa $3.04 o 1.35% ng strike price, ay maaaring magbigay ng inaasahang taunang return na 16.2%. Bukod pa rito, ang mga long-term na stockholder ay maaari pa ring makinabang mula sa potensyal na pagtaas, gaya ng tinalakay sa aming target price analysis sa itaas.