VF Corp. stock (NYSE:VFC) ay nakaranas ng malaking pagtaas na higit sa 14% sa isang araw na pagtitipon, na nagpapamarka ng pinakamahusay na pagganap ng kompanya mula noong Oktubre 2008. Ang VF Corp., isang konglomerado sa industriya ng damit at sapatos na may-ari ng mga tatak tulad ng Vans, The North Face, at Timberland, ay ngayon sa ilalim ng mga mata ng investor na aktibista na si Engaged Capital, na umano’y nakakuha ng malaking bahagi sa kompanya.
Sinasabing itinutulak ng Engaged Capital ang ilang estratehikong pagbabago, kabilang ang isang planong pagbabawas ng gastos na $300 milyon at pagrepaso sa mga hindi pangunahing ari-arian at real estate ng VF Corp. Ang mga shares ng kompanya ay nasa isang pagbaba sa loob ng limang taon, na may pagbaba na higit sa 76% sa panahong ito.
Ang pakikialam ng Engaged Capital ay maaaring magbigay ng impetus para sa VF Corp upang gawin ang mga kinakailangang pagbabago sa kanilang negosyo. Sa kabilang dako, maaari itong magbigay ng pagkakataon upang isaalang-alang ang pagbili ng mga shares ng kompanya. Eto ang mga dahilan:
Hindi Malamang na Palitan ang CEO
Karaniwan, hinahamon ng mga aktibistang investor tulad ng Engaged ang pamamahala at board ng mga kompanya kung saan sila may hawak na shares sa maraming pagbabago. Gayunpaman, sa kasong ito, hindi malamang na hihilingin ng Engaged na palitan ang CEO. Kakaharap lamang na hinirang ng VF Corp si Bracken Darrell bilang bagong CEO, na dating galing sa Logitech (NASDAQ: LOGI) kung saan niya naipakita ang napakahusay na kabuuang pagbabalik na 681% sa kanyang 10.5 na taong panunungkulan. Dahil sa track record ni Darrell, malamang na hinahanap ng board ng VF Corp na muling maulit niya ang kanyang tagumpay sa ikonikong kompanya sa damit, na nagpapahirap sa pagkakataong hihilingin ng Engaged na palitan ang pinuno.
Target na Presyo ng Share
Ayon kay Chris Hetrick, Direktor ng Pananaliksik ng Engaged, maaaring umabot sa $50 ang presyo ng bawat share ng VF Corp sa loob ng tatlong taon kung agresibong ipatutupad ng kompanya ang kanilang plano. Sinasabi ni Hetrick na dapat lamang itaguyod ng VF Corp ang The North Face at Vans. Naniniwala rin siya na dapat isaalang-alang ng kompanya ang pagbabawas ng kanilang dividendo, na kasalukuyang may annual na rate na $1.20. Matagal nang kritikal ang Engaged sa mga desisyon ng dating CEO, kabilang ang hindi pag-invest sa Vans na humantong sa pagbaba ng kanilang popularidad, at ang pagbili ng Supreme para sa $2.1 bilyon na nagpahina sa kanilang balanse. Iniugnay ng investor na aktibista ang pagkawasak ng halaga ng VF Corp sa hindi nagtagumpay na estratehiya ng dating CEO.
Kasalukuyang Kalagayan ng Negosyo
Ang revenue ng VF Corp sa Q1 2024 ay 8% mas mababa, ngunit nakaranas ng 12% na pagtaas ng revenue ang The North Face, na nangangahulugang ikalabing isang sunod na kwarter ng dobleng digri na paglago maliban sa currency. Nakaranas din ang kompanya ng 31% na pagtaas ng revenue sa China, na namumuno sa rehiyon ng Asia/Pasipiko. Bagaman inaasahan ng VF Corp na mananatiling patas o moderadong mas mababa ang kanilang sales para sa 2024, inilalathala ng kompanya ang kanilang earnings per share na $2.15 sa gitna ng kanilang guidance, na nagtataglay ng price-to-earnings ratio na 8.4x batay sa kasalukuyang presyo ng kanilang share.
Sa kabila ng mga hamon at pagmamasid ng investor na aktibista, tila nasa posisyon ang VF Corp upang muling itayo ang kanilang negosyo, na may ilang positibong senyales, kabilang ang malakas na pagganap mula sa ilang pangunahing tatak at rehiyon. Bagaman ang pagkakaroon ng isang investor na aktibista na nagmamasid sa kanilang mga aksyon ay maaaring magdala ng parehong pagkakataon at hamon, ito ay isang sitwasyon na dapat masusing obserbahan.
Para sa mga naghahangad na makinabang sa sitwasyon, maaaring isaalang-alang ang pagbenta ng Nov. 17 $20 put na maaaring magbigay ng taunang yield na 147.2% sa kasalukuyang bid price na $2.30. Kung mananatili ang presyo ng share sa paligid ng $18.45 at ang mga share ay ibinigay sa investor sa loob ng 31 araw, ang net entry price ay magiging $17.70, mas mababa kaysa sa kasalukuyang presyo ng pagtitipon. Kung mamatay ang opsyon nang higit sa $20, makukuha ng investor ang $230 na premium.
Sa anumang kaso, posible ang pag-abot ng VFC stock sa $20, at dahil sa pakikialam ng investor na aktibista, maaaring ito ang tamang panahon para gumawa ng hakbang para sa mga may agresibong pananaw.