Nakikita ang Apple (NASDAQ: AAPL) na nakalubog sa apat na buwang mababang $171.21, malapit sa mga mababang antas nito noong Mayo. Sa kabila ng pagbagsak na ito, nananatiling buo ang mga prospect ng paglago ng kita ng kumpanya, na ginagawang isang kaakit-akit na prospect para sa Apple stock ang nakatuon sa halaga ng mga investor.
Tinatayang ng mga analyst ang kita kada share (EPS) para sa taong fiscal na magtatapos noong Setyembre 2024 na aakyat sa $6.57, mula sa inaasahang $6.07 para sa taong fiscal na magtatapos noong Setyembre 2023. Ipinapahiwatig ng proyeksyong ito ang isang matatag na antas ng paglago ng EPS na 8.23% sa susunod na taon.
Bukod pa rito, partikular na nakalulugod ang pananaw sa malayang daloy ng pera (FCF) ng Apple, na may mga inaasahang mahigit sa $121 bilyon sa susunod na taon. Ito ay isang katamtamang pagtaas mula sa nakatakdang $105 bilyon sa FCF para sa taong fiscal na magtatapos noong Setyembre 30, 2023.
Ang pangunahing tagapagpatakbo sa likod ng positibong pananaw na ito ay ang kahanga-hangang mataas na margin ng FCF ng Apple, na tumatayo sa halos 30%. Halimbawa, noong nakaraang quarter (fiscal Q3 na nagtatapos noong Hunyo 30), nakalikha ang kumpanya ng $24.287 bilyon sa FCF mula sa $81.8 bilyon sa mga benta, na katumbas ng isang matatag na margin ng FCF na 29.7%.
Sa pamamagitan ng paglalapat ng margin na 30% na ito sa inaasahang mga benta sa susunod na taon na $405.9 bilyon, maaaring magresulta ito sa FCF ng Apple na maaabot ang humigit-kumulang $121.77 bilyon.
Maaaring tumaas ang margin ng FCF sa mahigit sa 35% pagsapit ng 2024. Maaari itong isalin sa FCF na lumampas sa $142 bilyon sa susunod na taon o dalawa.
Maaaring makalikha ang Apple ng hanggang $169 bilyon sa FCF, na pinapagana ng mga malaking 68% na margin na nakuha mula sa serbisyo nito, na patuloy na tumataas bilang porsyento ng kabuuang mga benta.
May malalaking implikasyon ito para sa pagtatasa ng Apple sa hinaharap. Sa pamamagitan ng paggamit ng sukat na 5% FCF yield, katumbas ng isang 20x FCF multiple, naging malinaw na maaaring makamit ng AAPL stock ang isang halaga sa merkado na $2.84 trilyon. Ang proyeksyong ito ay nakuha sa pamamagitan ng pagpaparami ng $142 bilyon sa FCF ng 20, na kumakatawan sa isang pagtaas na 6% kumpara sa kasalukuyang kapitalisasyon sa merkado nito na $2.68 trilyon. Samakatuwid, maaaring tumaas ang AAPL stock ng 6% sa $181.48 kada share.
Bukod pa rito, kung makakapamahala ang Apple na makalikha ng $169 bilyon sa FCF sa mga susunod na taon, maaaring iutos ng stock nito ang isang kapitalisasyon sa merkado na $3.38 trilyon. Ito ay kumakatawan sa isang malaking pagtaas na 26% mula sa pagtatasa ngayon.
Sa esensya, tila handang maranasan ng AAPL stock ang isang pagtaas na mula 6% hanggang 26% sa susunod na taon o higit pa, habang unti-unting nagiging alam ng merkado ang kakayahan nito sa FCF, partikular na ang kahanga-hangang mga margin nito sa FCF.
Paglikha ng Karagdagang Kita sa Pamamagitan ng Mga Put na Opsyon sa Apple Stock
Maaaring galugarin ng mga investor na may hawak na Apple stock ang isang daan upang makalikha ng karagdagang kita sa pamamagitan ng maikling pagbebenta ng mga out-of-the-money (OTM) na mga put na opsyon sa AAPL na may malapit na mga petsa ng pagkawalang-bisa.
Halimbawa, mula Setyembre 29, ang mga put na opsyon sa $160 strike price ng AAPL para sa panahon ng pagkawalang-bisa ng Oktubre 20 ay nakalutang sa 81 sentimo. Sa pamamagitan ng maikling pagbebenta ng mga put na ito, maaaring agarang makuha ng mga investor ang isang yield na 0.506% para sa tatlong linggong pamumuhunan (i.e., $0.81 na hinati sa $160.00).
Bukod pa rito, ang $160 strike price ay malayo sa pera, na nakalagay sa 6.55% sa ibaba ng presyo sa pagsasara ng AAPL noong Setyembre 29, na tumayo sa $171.21 kada share.
Sa loob ng isang taon, sa pag-aakala na inuulit ang kalakal na ito, aabot ang inaasahang pagbabalik sa 8.60%. Ang kalkulasyong ito ay batay sa katotohanan na may 17 tatlong linggong panahon sa isang taon (i.e., 0.506% na pinarami ng 17 ay katumbas ng 8.60%). Mahalagang tandaan na ito ay isang teoretikal na pagbabalik, dahil walang garantiya ng patuloy na pagkamit ng isang 0.5% na yield bawat tatlong linggo habang maikli ang pagbebenta ng mga OTM na put ng AAPL.
Sa praktikal, isinasalin ito sa isang investor na may $16,000 sa cash at/o margin sa kanilang brokerage firm na maaaring “Ibenta upang Bumukas” ng isang kontrata sa put sa $160 strike price para sa pagkawalang-bisa ng Oktubre 20. Sa pagpapatupad ng kalakal na ito, tatanggapin agad ng account ang $81.00.
Hangga’t nananatiling nasa itaas ng $160 ang presyo ng stock ng AAPL sa o bago ang Oktubre 20, hindi mapipilit ang investor na bilhin ang 100 share ng AAPL sa $160.00. Sa panahong ito, pananatilihin nila ang $81 sa kanilang account, epektibong ibababa ang kanilang break-even point sa $159.29 kada share. Nangangahulugan ito na ang break-even point ay 6.96% sa ibaba ng presyo sa pagsasara ng AAPL na $171.21 noong Setyembre 29.
Kung patuloy na makakamit ang yield na $81.00 na ito bawat tatlong linggo, aabot ang kabuuang inaasahang pagbabalik para sa taon sa $1,377. Ito ay kumakatawan sa 8.60% ng kabuuang $16,000 na puhunan sa panahong iyon.